Главный экономист группы ВТБ Родион Латыпов дал прогноз о курсе рубля в начале лета.
Случится ли некоторое ослабление рубля в июне, во многом зависит от объема валютных операций Минфина по бюджетному правилу. Хотя покупки возобновились с мая, пока их объем меньше, чем следовало бы ожидать для сформировавшихся по итогам апреля цен на российскую нефть. Фактором снижения покупок валюты в мае против ожиданий рынка могли стать корректировки ожидаемых Минфином нефтегазовых доходов в части поступлений НДД (налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья) за март и апрель. Когда эти корректировки станут меньше, покупки валюты по бюджетному увеличатся, а обменный курс несколько ослабнет по сравнению со значениями конца мая, но стремительным это ослабление не будет. Ожидаем, что обменный курс рубля в июне-июле останется крепче отметки 80 руб./долл.
Мы останемся в парадигме «крепкий курс надолго». Во-первых, денежно-кредитная политика остается сдерживающей. Во-вторых, выросла цена отсечения в бюджетном правиле, что сдвигает среднесрочные значения обменного курса рубля в сторону укрепления. В-третьих, доля импорта в ВВП существенно снизилась по сравнению с периодом до 2022 года – в результате как санкций, так и политики импортозамещения. Наконец, меняется структура финансового счета в части накопления иностранных финансовых активов: большая их часть проходит через контур российского банковского сектора, что приводит к укреплению рубля.
